Para trader saham di Tiongkok mendapatkan pengingat baru mengenai peningkatan pemisahan finansial dan teknologi antara dua ekonomi terbesar dunia setelah langkah terbaru Donald Trump yang mencoba membatasi investasi AS ke negara tersebut. Keputusan ini telah mengguncang pasar saham Tiongkok, yang sebelumnya menunjukkan tren positif.
Pada perdagangan pagi, indeks Hang Seng Tech mengalami fluktuasi liar, menghapus kerugian awal sebesar 4,4% dan akhirnya naik sedikit. Saham Alibaba Group Holding Ltd. dan JD.com Inc. juga berhasil memangkas penurunan mereka menjadi kurang dari 3%. Aksi jual yang terjadi di bursa AS pada hari Senin lalu menandakan adanya celah yang semakin melebar antara valuasi saham yang terdaftar di dua pasar ini, dengan saham ADR Alibaba terpuruk di diskon 7,6% dibandingkan listing-nya di Hong Kong, merupakan yang terlebar sejak Mei 2022.
Panggilan Trump untuk melakukan pemeriksaan lebih lanjut pada perusahaan asing yang terdaftar di AS menghidupkan kembali risiko geopolitik yang sebelumnya sudah dianggap sepele oleh para investor. Meskipun demikian, beberapa investor melihat penurunan ini sebagai kesempatan untuk melakukan pembelian, dengan harapan bahwa reli sektor teknologi di Tiongkok akan terus berlanjut. Hal ini diperkuat dengan laporan yang menyatakan bahwa tim Trump sedang mempertimbangkan untuk menambah pembatasan terhadap produsen chip asal Tiongkok, yang menyebabkan saham Semiconductor Manufacturing International Corp. menghapus kerugian sebelumnya.
“Saya rasa pergerakan hari ini lebih merupakan posisi lokal daripada perubahan fundamental di sentimen onshore — pasar masih mencerna memo dari Trump,” ujar Billy Leung, seorang strategis investasi senior di Global X ETFs. Leung menambahkan bahwa dampak langsung memo tersebut terhadap fundamental perusahaan masih dianggap terbatas.
Sejumlah perusahaan teknologi besar di Tiongkok kembali mendapatkan kepercayaan investor tahun ini berkat keyakinan terhadap potensi pertumbuhan industri tersebut. Namun, kejadian yang terjadi pada hari Selasa memberikan pengingat tentang bagaimana cepatnya sentimen dapat berubah setelah penilaian yang tajam terhadap sektor ini.
Pertemangan perdagangan hari Selasa di Hong Kong menunjukkan besarnya perbedaan valuasi antara saham yang terdaftar di dua pasar tersebut. Walau investor di daratan Tiongkok tetap antusias, dengan membeli saham senilai HK$8,9 miliar (setara dengan $1,14 miliar) di Hong Kong pada pukul 11:15, pengurangan dalam investasi oleh dana pensiun AS menunjukkan adanya kecenderungan di kalangan investor untuk menjauhi saham Tiongkok. Sebuah analisis terhadap filing oleh 14 dana pensiun AS yang berinvestasi di saham Tiongkok menunjukkan bahwa sebagian besar dari mereka telah mengurangi kepemilikan sejak 2020.
Sementara itu, optimisme terhadap saham teknologi di Tiongkok dimungkinkan oleh pertemuan profil tinggi antara Presiden Xi Jinping dengan pemimpin bisnis teknologi. Namun, penurunan yang berkepanjangan dalam saham teknologi dapat merusak optimisme ini.
Di sisi lain, Zeng Wenkai, direktur pengelola di Shengqi Asset Management Co., menjelaskan bahwa situasi ini bisa menjadi peluang beli yang sangat baik bagi investor dari selatan, dengan menekankan bahwa penurunan nilai ADR tidak mempengaruhi narasi baru tentang teknologi Tiongkok. Dia membandingkan reli AI di Tiongkok dengan rally yang berlangsung untuk Nvidia pada pertengahan hingga akhir 2023, menyatakan bahwa perjalanan untuk sektor ini masih jauh dari selesai.
Dengan dinamika pasar yang cepat berubah ini, investor perlu tetap waspada terhadap kebijakan yang keluar dari pemerintahan AS dan bagaimana hal tersebut dapat mempengaruhi prospek untuk sektor teknologi yang tumbuh dengan cepat di Tiongkok.
